沪市债券新语｜两单科创可转债申报获受理 中小科技企业融资再添新工具

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　　新华财经上海10月30日电（记者杨溢仁）记者从上海交易所官网获悉，西安钢研功能材料股份有限公司（简称“钢研功能”）、深圳市智胜新电子科技股份有限公司（简称“智胜新电子”）申报非公开发行科技创新可转换公司债券项目获受理。

　　今年5月7日，上交所发布的《关于进一步支持发行科技创新债券服务新质生产力的通知》中，明确提出鼓励发行人设置可转换为股权等创新条款，这也是《通知》落地后的首批科创可转债项目。

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　　聚焦科技型企业探索资本市场服务新模式

　　科技创新可转换公司债券（简称“科创可转债”）是指在科创债基础上设置可转换成公司股份条款的创新债券品种，其股债兼具的特征既可降低发行人融资成本，也将为投资者提供可进可退的投资渠道，因此天然适配成长性较高的拟上市科技型企业，能够精准“滴灌”中小科技企业。

　　据悉，钢研功能、智胜新电子本次分别申报了3亿元、6000万元科创可转债，分别由股份有限公司、平安证券股份有限公司担任独家承销商。两家申报企业均属于中小科技型企业，均具备国家级科技创新称号。

　　需指出，科技型企业具有成长性高、业绩波动大，企业经营早期融资需求强、后期业绩增长快等特点，传统债券投资者对中小科技型企业债券的认购顾虑较多、配置意愿较弱，这也导致中小科技型企业始终面临着债券融资难、融资贵的问题。如何进一步畅通科技型企业融资渠道、有效降低融资成本，已然成为了摆在债券市场发展过程中的必答题。

　　业内人士普遍认为，科创可转债是一个破解前述难题的融资工具。

　　“科创可转债能提高科技型企业债券认可度，对冲信用风险，有效降低科技型企业融资成本。”一位资深投行人士告诉记者，“科创可转债兼具股债属性，投资者可以选择持有债券，享受固定收益，也可以按照约定转换成发行人股权，拥有分配企业未来成长收益的选择权，因此投资者能在债券发行阶段接受更低的固定收益利率，助力科技型企业在早期获得低息资金支持。另一方面，转股后发行人无需兑付债券，这将减少企业财务压力，对冲债券信用风险，保证经营稳定性。”

　　两家企业负责人均向记者表示，本次债券进一步开拓了企业融资渠道，并且申报后吸引了诸多股权投资者关注——积极与公司对接交流，未来公司将用好资本市场工具，把自身打造成具备全球竞争力的“龙头”企业。

　　畅通“募投管退”循环激活耐心资本

　　与一般信用债不同的是，科创可转债的投资者主要为股权类投资者。长期以来，股权投资机构在对早期科技型企业进行投资时，始终面临着“投前看不准、投后不好退”的难题，这制约了股权投资机构投早、投小、投长期功能的发挥。

　　一位机构总监告诉记者，科创可转债在畅通“募投管退”的良性循环上具有两方面显著优势。

　　“科创可转债为创投资本进入科技型企业早期培育阶段提供了可进可退的投资路径，投资者可先以债权形式投资科技型企业，随着企业发展，后续又可以自主选择适时转成公司股权或持有债权到期。”上述总监坦言，“另外，投资者也可以在上交所市场转让科创可转债，灵活便捷实现投资退出。”

　　记者了解到，科创可转债作为资本市场的标准化产品，规范化水平较高，有利于提高拟上市企业的透明度，也能够化解一些市场所诟病的明股实债、利益输送等不规范情况，打消投融双方的顾虑，促进资金加速向新质生产力流动。

　　据了解，目前仍有多家企业在研究评估科创可转债融资的可行性。

　　“我们不仅看中科创可转债降成本的作用，更把这次申报发行看做是未来在资本市场IPO的试炼”。一位拟申报科创可转债的科技型企业财务负责人表示，“在上交所发行债券，有助于推动科技型企业主动提升信息披露水平和治理效率，提前适应资本市场信息披露节奏，为后续IPO打好基础。”

（文章来源：新华财经）