大行策略师提醒：信用债投资者应警惕“AI狂欢”的潜在风险

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　　汇丰的策略师表示，信用债投资者应当警惕与“（AI）热潮”相关的潜在下行风险。此前，围绕AI技术的乐观情绪促使信用利差降至数十年来的最低水平。

　　该行策略师Song Jin Lee和Tom Russell在一份报告中指出，“在美国，近期的国内生产总值增长中有很大一部分是与人工智能相关的，无论是通过直接的投资支出，还是通过与人工智能相关的股票带来的财富效应。”

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　　同时，策略师也提醒道，“任何的失望情绪都可能通过多种渠道在信贷市场中产生连锁反应。”

　　多元化投资建议

　　目前，企业债利差已接近自2007年全球金融危机前夕以来的最低水平，因为投资者正无视地缘政治波动、并追逐在历史标准下仍处于较高水平的收益率。

　　但即便在宏观经济形势强劲的情况下，对债券投资者而言，上行空间似乎也有限，尤其是在科技巨头发行数百亿美元债券的情况下，可能对信用利差构成扩大压力。

　　汇丰策略师写道，定价已经“充分反映了”该债券类别的乐观前景，这主要得益于发达市场企业借款人普遍稳健的基本面支持。然而，溢价的变化却并未反映出“当前这种乐观情绪建立在薄弱基础上”这一事实。

　　该行正敦促投资者考虑实施多元化投资策略，尽量避免投资美国科技债，同时指出欧元区的部分信贷产品受人工智能周期的影响较小。

　　据策略师称，美国经济及AI相关股进一步上涨带来的大部分收益将归股权持有者所有，而非债权人所有。

　　该报告还补充称，亚洲投资级信贷可能有助于抵御风险情绪的下降以及财政政策引发的波动。

　　汇丰银行并非唯一一个指出信贷风险偏向的银行。集团资产配置研究主管Christian Mueller-Glissmann本周在接受采访时表示，“信贷是最薄弱的一环”，投资者面临与美元和日元相关的潜在“利差套利回撤风险”。他目前对信贷持低配立场，但基于盈利前景对股票持超配观点。

（文章来源：财联社）