冬季消费季节性增加 豆油库存压力相应减缓

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12月25日，显示，今日盘中最高触及7712元/吨，最低下探7634元/吨；截止发稿，现报7672元/吨，涨幅0.81%。

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行情回顾：

12月24日，合约收涨1.06%至7634.0元，当日最高价报7648.0元，最低价报7572.0元，持仓量：-830手至674200手。

截至下午15:00收盘，资金整体流出7660.51万元。

机构观点：

期货：当前国内大豆到港节奏存在一定问题，导致油厂出现短时间停止压榨的预期，而后续的春节和2月大豆到港预期的偏紧，后续的大豆压榨量预期依旧环比减弱，在压榨转紧的情况下考虑供给被动减少。消费端由于春节备货和冬季消费季节性增加，豆油消费将在当前已经表现良好的情况下有继续环比增加的预期。因此对于未来豆油的库存来说，供给边际转紧而消费存在季节性增量，库存将自当前高位有所回落，库存压力相应减缓。但对于豆棕价差来说，由于两油的供给预期表现明显不同，且豆油库存压力虽然减轻但绝对量依旧充沛，因此豆棕价差在近期依旧不存在恢复常态的可能性。

：油脂价格回调整理，国内基本面宽松，国内油脂供应稳定。美豆新豆丰产，24/25年USDA南美产量预期较高，但存在天气炒作的可能持续关注。马棕库存偏中性，需求有所好转，印尼B40促进国内消费，减少可供应量。国内油脂基本面偏中性，进口库存稳定。美国生柴持反对态度令美豆油消费减少，短期回调整理。