共进股份（603118）2025年年报简析：营收净利润同比双双增长，应收账款上升

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据证券之星公开数据整理，近期共进股份（603118）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入91.98亿元，同比上升9.81%，归母净利润7778.28万元，同比上升197.29%。按单季度数据看，第四季度营业总收入26.58亿元，同比上升14.13%，第四季度归母净利润-850.53万元，同比上升90.92%。本报告期共进股份应收账款上升，应收账款同比增幅达66.16%。

该数据低于大多数分析师的预期，此前分析师普遍预期2025年净利润为盈利5.51亿元左右。

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本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率11.47%，同比减0.61%，净利率0.85%，同比增178.02%，销售费用、管理费用、财务费用总计5.66亿元，三费占营收比6.16%，同比减2.73%，每股净资产6.42元，同比增1.8%，每股经营性现金流0.25元，同比减31.01%，每股收益0.1元，同比增200.0%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：公司去年的ROIC为0.63%，近年资本回报率不强。公司业绩具有周期性。去年的净利率为0.85%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为2.79%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2024年的ROIC为-1.27%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份1次，需要仔细研究下有无特殊原因。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 商业模式：公司业绩主要依靠研发及营销驱动。需要仔细研究这类驱动力背后的实际情况。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为1.2%/--/1.9%，净经营利润分别为4958.94万/-9078.07万/7778.28万元，净经营资产分别为40.17亿/38.52亿/40.51亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.02/0.13/0.17，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为1.53亿/10.88亿/15.59亿元，营收分别为85.3亿/83.76亿/91.98亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为82.52%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为10.88%）
2. 建议关注公司债务状况（有息资产负债率已达27.28%）
3. 建议关注公司应收账款状况（应收账款/利润已达3048.18%）

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