之江生物（688317）2025年年报简析：亏损收窄，三费占比上升明显
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据证券之星公开数据整理，近期之江生物（688317）发布2025年年报。截至本报告期末，公司营业总收入1.25亿元，同比下降30.13%，归母净利润-3429.76万元，同比上升73.09%。按单季度数据看，第四季度营业总收入3438.58万元，同比下降16.28%，第四季度归母净利润-491.97万元，同比上升95.7%。本报告期之江生物三费占比上升明显，财务费用、销售费用和管理费用总和占总营收同比增幅达460.63%。
本次财报公布的各项数据指标表现一般。其中，毛利率64.15%，同比增5.26%，净利率-27.48%，同比增61.49%，销售费用、管理费用、财务费用总计9448.79万元，三费占营收比75.7%，同比增460.63%，每股净资产17.43元，同比减7.92%，每股经营性现金流0.35元，同比减13.84%，每股收益-0.19元，同比增71.64%
财务报表中对有大幅变动的财务项目的原因说明如下：
- 财务费用变动幅度为72.02%,原因:财务收益减少和汇兑损失增加。
- 投资活动产生的现金流量净额变动幅度为-1479.73%,原因:公司增加投资支出。
- 筹资活动产生的现金流量净额变动幅度为150.48%,原因:公司增加回购贷款进行回购股票。
- 现金及现金等价物净增加额变动幅度为-1778.65%,原因:公司增加理财类投资支出。
- 交易性金融资产的变动原因:购买交易性金融资产增加。
- 应收票据变动幅度为122.48%,原因:收到票据。
- 应收款项变动幅度为-43.21%,原因:公司加强应收账款回款和对呆坏账清理管理。
- 预付款项变动幅度为-35.67%,原因:预付账款相关的原料采购和服务完成。
- 其他应收款变动幅度为-87.29%,原因:其他应收款账龄迁移。
- 其他流动资产变动幅度为-99.99%,原因:增值税退税。
- 其他权益工具投资变动幅度为-31.99%,原因:上海康帅冷链科技股份有限公司股权出售。
- 在建工程变动幅度为-91.12%,原因:报告期内在建工程减少。
- 其他非流动资产变动幅度为-100.0%,原因:预付设备款减少。
- 合同负债变动幅度为-41.12%,原因:客户预收款减少。
- 应交税费变动幅度为30.89%,原因:增值税税率变化增加增值税。
- 一年内到期的非流动负债变动幅度为577.69%,原因:一年内到期的长期借款增加。
- 其他流动负债变动幅度为118.42%,原因:待转销项税增加。
- 长期借款的变动原因:增加借款。
- 递延收益变动幅度为-70.58%,原因:递延收益转入其他收益。
- 营业收入变动幅度为-30.13%,原因:集采政策陆续执行和增值税税率调整及产品结构变化。
- 营业成本变动幅度为-35.87%,原因:产品结构变化。
证券之星价投圈财报分析工具显示：
- 业务评价：去年的净利率为-27.48%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司上市以来中位数ROIC为11.97%，投资回报也较好，其中最惨年份2024年的ROIC为-6.43%，投资回报极差。公司历史上的财报相对一般（注：公司上市时间不满10年，上市时间越长财务均分参考意义越大。），公司上市来已有年报4份，亏损年份3次，显示生意模式比较脆弱。
- 偿债能力：公司现金资产非常健康。
- 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-1.37亿/-1.27亿/-3429.76万元，净经营资产分别为9.37亿/7.75亿/6.94亿元。
公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.82/0.17/0.16，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为2.24亿/3044.11万/2058.07万元，营收分别为2.74亿/1.79亿/1.25亿元。
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