清水源（300437）2026年一季报简析：营收上升亏损收窄，盈利能力上升

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据证券之星公开数据整理，近期清水源（300437）发布2026年一季报。截至本报告期末，公司营业总收入2.62亿元，同比上升27.92%，归母净利润-103.39万元，同比上升80.02%。按单季度数据看，第一季度营业总收入2.62亿元，同比上升27.92%，第一季度归母净利润-103.39万元，同比上升80.02%。本报告期清水源盈利能力上升，毛利率同比增幅16.98%，净利率同比增幅88.78%。

本次财报公布的各项数据指标表现尚佳。其中，毛利率12.77%，同比增16.98%，净利率-0.27%，同比增88.78%，销售费用、管理费用、财务费用总计2132.72万元，三费占营收比8.15%，同比减10.45%，每股净资产5.64元，同比增0.04%，每股经营性现金流-0.08元，同比减48.56%，每股收益-0.0元，同比增79.7%

证券之星价投圈财报分析工具显示：

• 业务评价：去年的净利率为-4.45%，算上全部成本后，公司产品或服务的附加值不高。从历史年报数据统计来看，公司近10年来中位数ROIC为1.71%，中位投资回报较弱，其中最惨年份2020年的ROIC为-9.19%，投资回报极差。公司历史上的财报非常一般，公司上市来已有年报10份，亏损年份5次，如无借壳上市等因素，价投一般不看这类公司。
• 偿债能力：公司现金资产非常健康。
• 生意拆解：公司过去三年（2023/2024/2025）净经营资产收益率分别为--/--/--，净经营利润分别为-5511.61万/-5662.77万/-3868.12万元，净经营资产分别为11.92亿/11.22亿/12.19亿元。
  公司过去三年（2023/2024/2025）的营运资本/营收（即生产经营过程中公司每产生一块钱的营收企业经营需要垫付的资金）分别为0.03/0/0.08，其中营运资本（公司生产经营过程中公司自己掏的钱）分别为3763.59万/409.09万/6683.1万元，营收分别为11.35亿/10.92亿/8.69亿元。

财报体检工具显示：

1. 建议关注公司现金流状况（货币资金/流动负债仅为81.27%、近3年经营性现金流均值/流动负债仅为19.81%）
2. 建议关注公司应收账款状况（年报归母净利润为负）

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