子公司一审被判赔超1.2亿元，西安高科前三季度净利降九成，负债率逼近90%|债市财报观察

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　　财联社12月9日讯 近日，西安高科集团有限公司（“西安高科”）发布公告称，其控股子公司股份有限公司（“天地源”，600665.SH）涉及的三起诉讼一审判决结果已出。判决结果显示，天地源及其下属公司需向相关方河南省第七建筑工程集团有限公司、单国杰、傅书涵支付工程款、赔偿金及利息合计约1.25亿元，占公司前三季度净利润的十倍以上。尽管西安高科表示目前判决为一审结果，最终影响存在不确定性，但潜在偿付压力不容忽视。

　　公开资料显示，西安高科成立于1992年，是西安高新区最重要的开发建设与城市运营主体。公司业务涵盖、基础设施建设、制造业及服务业等，旗下拥有天地源等上市公司平台，实际控制人为西安高新技术产业开发区管理委员会。

　　2025年三季报数据显示，西安高科前三季度实现营业收入149.69亿元，同比增长8.72%；但净利润仅为796.20万元，同比大幅下降87.46%，面临显著的“增收不增利”困境。此外从偿债能力看，截至2025年9月末，公司总资产为2361.72亿元，资产负债率攀升至89.32%。

　　存续债券方面，企业预警通显示，西安高科集团有限公司目前共有存续债券10只，存量规模72.40亿元，其中近一年到期规模为1.8亿元。值得注意的是，公司于2025年11月26日密集发行了7只资产支持，总发行规模达32.50亿元，募集资金用于偿还到期债务、补充流动资金、进行项目建设及运营等，这也是近期公司在公开市场的重要融资动作。

　　财联社注意到，除本次天地源涉及的重大诉讼外，西安高科旗下子公司近期也面临一定的法律风险。中诚信国际在今年5月出具的评级报告中指出，公司子公司西安高科幕墙门窗有限公司此前因票据背书等问题多次被纳入被执行人及失信被执行人名单；子公司西安高新市政建设有限公司也曾被列入被执行人。

　　中诚信国际在上述评级报告中表示，西安高科的债务规模持续增长，财务杠杆持续高企，资本结构有待优化；同时，受房地产行业未完全回暖影响，子公司天地源计提存货跌价准备导致公司业绩波动，未来项目去化及盈利情况仍需重点关注；不过，鉴于西安高新区的经济财政实力及管委会对公司的有力支持，维持主体AA+评级并维持展望稳定。

（文章来源：财联社）